현재 수준을 알면 미래를 대비할 수 있듯이 주식시장에서도 현재 주가가 어느 수준인가를 정확히 파악하면, 미래의 추세를 예측할 수 있습니다. 이때 ‘현재 주가가 어느 수준인가’를 알아보는 그래프가 스토캐스틱(Stochastic)입니다.

스토캐스틱은 기본적으로 최근 며칠 동안 주가가 어느 정도 변했는데, 거기 비춰보면 현재 주가가 어느 수준인지를 알아보는 것입니다. 예를 들어 주가가 최근 며칠간 1만~2만원에서 움직였고, 현재 주가가 1만8000원이라면 상단의 약 80%에 와 있는 셈이고, 이 80%가 스토캐스틱 수치입니다. 실제로 그림을 그리는 것은 복잡하지만, 증권단말기에 보면 다음과 같은 그림이 나옵니다.〈그림 참조〉

스토캐스틱 그래프는 크게 %K(단기지표)와 %D(장기지표) 두 개의 선입니다. 여기에 80%와 20%에 기준선을 두 개 그어 놓고 이 네 선이 만나는 곳에서 매매를 합니다. %D가 80% 이상일 경우 과매수(Overbought) 상태가 되어 과열권에 진입하였으므로 추가적인 매수는 위험하며, %D가 20% 이하일 경우 과매도(Oversold) 상태가 되어 침체권에 진입하였으므로 추가적 매도는 자제하여야 합니다.

실전투자에서 스토캐스틱은 반드시 5단계를 거칩니다. %K가 먼저 과열권에 진입합니다(1). 그러나 이때는 진정한 과열 국면은 아닙니다. 그 후 %D가 과열권에 진입합니다(2). 이때가 과열 가능성이 커진 단계입니다. 이후 상승하던 %K가 하락하면서 %D를 뚫고 내려가는데(3), 이때가 최초의 매도 타이밍입니다. 그 다음에는 %K가 하락세로 전환하여 과열권을 탈피하게 되는 때가(4) 두 번째 매도타이밍이고, %D마저 과열권 아래로 내려가면(5) 가장 확실하고도 중요한 마지막 매도 타이밍입니다.

결국 스토캐스틱에서 매도 타이밍은 모두 3차례인데, %D가 과열권을 하향 돌파하는 마지막 시점(5)이 가장 중요한 매도 타이밍입니다. 매수 타이밍도 마찬가지로 모두 세 차례 주어지며, 가장 확실한 매수 타이밍은 %D가 침체권을 상향 돌파하는 시기입니다.

주식시장에서 투자자의 가장 큰 관심사 중의 하나가 현재 시장이 상승 추세인지, 하락 추세인지를 아는 것입니다. 주식시장이 하락 추세에서는 대부분의 주식이 약세를 면치 못하기 때문입니다. 하락 추세에도 자기가 보유하고 있는 주식은 하락하지 않을 것이라고 믿는 것은 마치 장마철에 우리 집에만 비가 오지 않을 것이라고 믿는 것과 같습니다. 그만큼 시장추세는 중요합니다.

그런데 실제 주식투자를 하다 보면 “시장 흐름이 상승 추세인 것 같은데, 과연 어느 정도 강한 장세인지? 얼마나 이 상승세가 지속될지 모르겠다”는 의문이 들 때가 있습니다. 이런 때 보는 것이 RSI(상대강도지수)입니다.

RSI 공식은 다소 복잡하지만, 일정 기간에 시장 전체의 움직임 중에서 상승 움직임이 차지하는 비중이 어느 정도인가를 나타내는 지표라고 이해하면 쉽습니다.

즉 며칠 동안 상승폭이 상대적으로(Relative), 얼마나 강한가(Str ength)를 알 수 있는 지표인 셈이지요. 따라서 높은 수준의(예를 들면 70% 이상) RSI는 시장이 급등할 때, 낮은 수준의(예를 들면 30%이하) RSI는 시장이 급락할 때 발생합니다.

그러나 RSI가 높아 상승세가 강하다고, 매수에 나서는 것은 금물입니다. RSI는 0과 100 사이를 움직이므로 RSI가 100에 근접해 있으면 시장이 과열되어 오히려 위험수준에 있다는 얘기입니다. 상당수의 투자자가 이미 주식을 사 놓았기 때문에 ‘잠재적인 매도세력’으로 변했다는 얘기거든요. 반대로 RSI가 0에 근접해 있으면 시장은 바닥권에서의 침체상태를 나타내어 곧 반등할 것을 암시하기도 합니다.

그렇다고 기계적으로 ‘침체권 매수, 과열권 매도’ 식으로 접근해서도 안 됩니다. 과열상태에서도 주가가 지속 상승하는 경우가 있으니까요. 이런 때는 일단 과열세가 꺾일 때까지 기다리는 것이 낫습니다. 즉 RSI가 70%선을 상향 돌파할 때를 매도타이밍으로 잡지 말고, 70%선을 하향 돌파할 때 매도하는 것이 필요합니다.

마찬가지로 RSI가 30%선 이하로 되는 시점이 매수 시점이 아니라 상향 돌파하는 시점이 매수시점이 됩니다.

단순하게 생각할 때 이동 평균값은 일정 기간 평균적으로 매매된 가격입니다. 예를 들어 삼성전자의 60일 이동평균주가가 50만원이라면 60일 동안 삼성전자를 매매한 투자자들의 평균매매 가격이 50만원이라는 뜻이지요. 최근 60일간 삼성전자를 사들인 투자자들의 본전인 셈입니다. 그런데 만약 삼성전자의 현재 주가가 50만원 이하로 하락한다면 그동안(60일 동안) 주식을 산 사람들은 평균적으로 모두 손해를 보게 됩니다.

따라서 투자자들은 자신들의 손실 방지를 위해 추가 매수 등을 통해 이 가격대를 지키려는 노력을 기울일 것입니다. 이 때문에 바로 이동평균값이 중요한 지지선 역할을 하게 됩니다.

이동평균값은 동시에 중요한 저항선 역할도 합니다. 60일 이동평균선 아래에 주가가 있다는 것은 그동안 주식을 사 놓았던 사람들이 평균적으로 모두 손해를 보고 있다는 뜻입니다. 그런데 여기서 만약 60일 이동평균선 수준까지 주가가 상승한다면, 그동안 손해를 보던 투자자들은 본전을 찾게 된다는 의미입니다. 투자자들은 주식을 팔 것이고, 상승하던 주가는 이동평균값 부근에서 매물 저항에 부딪히게 됩니다.

결국 주가가 이동평균선에 근접하게 된다는 것은 주식시장에서 새로운 기회가 발생할 가능성이 높다는 것입니다. 그래서 이동평균선에서 지지를 예상한 매수전략과 저항을 염두에 둔 매도전략이 가장 일반적으로 사용됩니다.

다만 이 과정에서 꼭 고려해야 하는 것이 ‘이동평균선의 수렴’입니다. 쉽게 말해 여러 이동평균선이 한곳에서 만나는 현상입니다. 이는 주식을 산 사람들의 평균매매단가, 즉, 투자자들의 본전과 현재 주가가 비슷한 수준이 됐다는 얘기죠. 예를 들어 오늘 삼성전자를 매수한 투자자의 매매단가나 최근 일주일간(5일 이동평균), 한 달간(20일 이동평균) 매수한 투자자들의 매수단가가 같아지고 있는 것입니다. 투자자들의 이해관계가 비슷하게 일치하고 있으니, 투자자들 간의 견제기능이 급격히 떨어지게 됩니다.

따라서 이동평균선의 밀집도가 높을수록 주가는 큰 폭으로 움직일 가능성이 높고, 합리적인 주식투자자에게도 새로운 기회가 생긴다고 할 수 있습니다. 이렇게 주가와 이동평균선이 한곳으로 수렴할 때에는 가급적 매매를 자제하다가 주가 방향이 일단 결정되면 이에 따른 투자를 하는 것이 좋습니다.

대표적인 단기이동평균선인 20일 이동평균선은 1개월 추세를 보여주며 재료선이라고 부르는데, 주가를 변화시키는 재료(호재, 악재)가 한 달 정도는 지속된다는 의미입니다.

3개월의 중기이동평균선인 60일 이동평균선은 수급선이라고 부릅니다. 시장의 수급(수요와 공급)이 중기적으로 시장을 변화시키기 때문입니다.

120일 이동평균선은 6개월간의 장기 추세를 나타내는데, 경기선이라고 합니다. 즉, 경제가 성장 사이클로 진입한다든지 내수가 호전되기 시작한다든지 정도의 변화가 발생해야 120일 이동평균선이 반전된다는 것입니다.

1988년 이후 발생한 모두 여덟 차례의 중장기 골든크로스가 고점까지 평균적으로 53% 상승했습니다. 그러나 골든크로스가 나왔다는 사실 자체가 바꿔 말하면 단기에 주가가 가파르게 상승했다는 것을 의미하기도 합니다. 과거 중장기 골든크로스가 발생한 직후에는 필연적으로 조정이(평균 2.5%) 있었다는 점을 유의해야 합니다.

세계에서 처음으로 가격을 차트로 나타내기 시작한 것은 일본 사람들이었습니다. 일본에서는 16세기부터 발달한 쌀 선물(先物)시장의 가격 변동을 그들 특유의 꼼꼼한 기록으로 표시하기 시작했고, 보다 함축적인 의미를 담아 표시하여 발전시킨 것이 지금 가장 많이 사용하고 있는 ‘일본식 일봉차트’(Japanese Candlestick Chart)입니다. 그후 증시에서는 오랫동안 시행착오를 거듭한 끝에 몇 가지 규칙에 의해 일봉을 그리기 시작했습니다.

하루 중에 주가가 상승세를 탔는지를 알아보는 것이지, 단순하게 어제 주가와 비교하는 것은 아닙니다.(음선의 경우도 마찬가지) 같은 양선이라도 모양이나 형태, 다른 일봉과의 결합 상태에 따라 각기 다른 의미를 가집니다. 일봉차트로 매수세와 매도세의 에너지 정도, 즉 역학(力學)관계를 판단할 수가 있습니다.

(이윤학 우리투자증권 애널리스트)

사실 모양이 십자(十字)모양으로 생겨 십자형이란 표현을 쓰지만 캔들 차트의 원산지인 일본에서는 한자로 ‘동사(同事)’라고 쓰고 ‘도지’ 라고 읽습니다. 같은 수준, 같은 일이라는 뜻인데, 즉 시가와 종가가 같은 경우를 말하죠. 십자형은 주가 추세가 방향성을 잃었다는 것을 의미하는 추세반전의 중요한 경고 메시지이므로 매매에 유의하여 활용해야 합니다.

시가는 전일 시장이 마감된 이후부터 오늘 새롭게 시장이 시작되기 전까지의 정보를 반영한 가격이고, 종가는 오늘 시장이 열리는 동안의 정보를 반영한 가격입니다. 따라서 시가와 종가가 같다는 것은 이전까지 진행되어 오던 주가 흐름이 계속해서 이어지지 못하고 있다는 증거입니다.

십자형은 모양에 따라 크게 네 가지로 나뉩니다. 고가와 저가의 차이가 큰 ‘장족형’, 시가와 종가와 저가가 같은 ‘비석형’, 고가와 시가와 종가가 같은 ‘잠자리형’, 시가·고가·저가·종가가 모두 같은 ‘일자형’ 등이지요.

경험적으로 볼 때 천장권에서의 십자형은 대체로 추세전환 신호로서 높은 신뢰도를 갖지만, 하락추세에서 발생하는 십자형은 상승반전 신호로서 신뢰도가 상대적으로 떨어집니다. 따라서 십자형이 상승추세의 천장권에서 발생할 경우 매도신호로 인식하고 일단 매도를 고려해야 합니다. 왜냐하면 매수세가 약화되면서 상승추세가 방향성을 잃었기 때문에 이전의 상승흐름이 계속 이어질 가능성이 줄어들었기 때문입니다.

(이윤학·우리투자증권 애널리스트)

샛별형은 어떻게 나타날까요? 보통 어떤 날 거래에서 주가가 크게 떨어지면 흔히 다음날에는 투자심리가 위축되어 하루 종일 전날보다 낮은 가격대에서 거래됩니다. 그러나 주가가 떨어지면 저가 매수를 노린 매수세도 유입되면서 전날보다 주가 변화는 작아지죠. 이 과정에서 시장의 매도세는 약화됩니다. 그런 후 셋째 날 주가가 크게 상승하는 것이죠. 이는 하락을 이끌던 매도세보다 매수세가 더 큰 세력이 되었음을 나타내고, 향후 상승세로의 전환을 예고하는 데 이게 샛별형입니다.

이런 긴 내용을 봉차트는 간단하게 세 줄의 그림으로 판단할 수 있게 해 줍니다.〈그림 참조〉

샛별형처럼 사흘의 주식시세로 판단하는 패턴은 하루나 이틀로 구성된 패턴보다 신뢰도가 더 높습니다. 좀 더 오랜시간 시장상황을 검증했기 때문이지요. 그런 점에서 샛별형의 출현은 매우 높은 신뢰수준의 상승추세 전환신호입니다. 하락추세에서 샛별형이 떠오른다면 태양이 빛나는 아침이 멀지 않음을 알리는 시그널입니다.